【Lynn写点週报】17直播赴美上市、亚马逊惨被西雅图课人头

【Lynn写点週报】17直播赴美上市、亚马逊惨被西雅图课人头
要募 34.2 亿!麻吉大哥的《M17》真要去纽约 IPO 了
【Lynn写点週报】17直播赴美上市、亚马逊惨被西雅图课人头
时事摘要

由麻吉大哥黄立成创办的《17》直播与新加坡社群软体《Paktor》所合併的《M17》集团真的去纽约 IPO 了!美国时间 5 月 11 日,《M17》正式向美国证券交易委员会申请于纽约证交所挂牌上市,将以股票代码「YQ」募资 1.15 亿美元。

不过《M17》直至去年都还处于亏损状态。去年集团营收入帐 7950 万美元,但整体仍亏损 2201 万美元。

Lynn 评论

读完 M17 的招股书与官方新闻后,会发现一些很有趣的点──截止今年 3 月 31 日为止,17 直播的注册会员有 3300 万用户,其中 80% 营收来自台湾。为什幺人均贡献会差得这幺多?另一方面, M17 集团强调,在台湾、日本、南韩、新加坡和香港等五地,17 直播都是最大、最多营收的公司。但 17 说 80% 营收来自台湾,那在日本南韩新加坡等地就意味着没什幺使用者了?

让我们来思考看看──和日韩其他直播公司相比、17 是最大间的直播公司──这句话所代表的意义。

17 没上市无法知道它实际的财务状况如何。以娱乐产业发达的韩国来说,目前该国国内最大的直播平台叫 AfreecaTV,目前已经上市,让我们来看看它的财报状况如何:2017 全年的每股盈余 1418 韩元,税前净利仅约台币一千多万元。然而它至少没有亏损,而且股价一年以来翻了快两倍之多。

其实韩国这家直播公司其实也不算真的上市,算是借壳上市的。Afreeca TV 的代表理事徐洙吉本来是韩国游戏公司 WeMade Online 的执行长,开发了一款很有名的游戏叫《传奇》。后来他买了一家已上市的游戏公司 Nowcom,把公司改名为 AfreecaTV 并改推直播服务。但很明显它现在的确是赚钱的,而且还有不断成长的趋势。

韩国本来就有实力强劲的娱乐文化,包括了电竞实况、戏剧电影、KPOP 偶像、美妆服饰等,现在不红的韩团退而当直播主的也有一大批人,台湾没那幺强的泛娱乐产业基础作为 Back-Up ,17 的营运是否有比 AfreecaTV 更稳健?

为了要能实际比较一下这两家公司,我目前只找到 2015 年两家公司对外公布的每日活跃使用者数据:创办四年的 FreecaTV 表示 2015 年他们的每日线上观众数 15 万人,而 17 该时刚创办不到两个月、每日活跃使用者已有 70 万。令人困惑的是,其他国家的直播市场规模和台湾比起来、应该还未能有这幺大的相对差距。营收和使用者数据都是平台自己公布的,到底为什幺 17 会这幺红,我也很好奇

17 上市会面临到的第一个问题在于:内文提到 17 的母集团 M17 现在亏损 6.5 亿,营收 24 亿,代表 17 的税前净利率还要达到 30% 才会达到损益两平。以这个税前净利率要达 30% 的标準来看,Google 的税前净利率也才 24.5%,17 恐怕有些困难。再加上他们还要承担继续拓张亚太区市场的成本,欲募资 34.5 亿的话,我预估公司大概只能再烧四年。

而第二个问题则是, 17 美国上市要募资的金额非常的少。台湾另一家火红的新创 Appier 光是在 C 轮就已融资高达 3300 万美元。若加总计算种子与 A、B、C 轮募资,Appier 共募得超过 8,200 万美元资金。另外,小米连在香港上市都可以募资 100 亿美元了。17 在招股书中表示:17 直播在 2017 年替母集团 M17 贡献了 7180 万美元。结果说要去美国 IPO 竟然只要募 1.15 亿美元?

最神奇的事情来了,如果你尝试用 Google 搜寻 “M17 ENTERTAINMENT SEC IPO” 等关键字,除了中文新闻之外、都是一些 NASDAQ 等官方网站写的简单报导而已,Bloomberg、CNBC 之类的就别提了,几乎没有一家大型英文媒体播报这件事情,国外那边明显没有热度阿。

只要你拿得出钱请承销商,他们就会帮你承销;当然承销商也是会评估风险,但反正你不接也有别人要接。不过如果观察一下,就会发现 17 的承销商很多,可能是因为他们不想一个人包太多股票,所以一堆承销商一起分担风险。想想当初中华电信上市最主要就高盛一家独包,稳赚没风险的把钱拿好拿满。

这可能都引导到一个结论。17 集团想要赚钱可能非常困难,这次的筹资可能有两个目的,第一是继续找更多钱烧,第二是让部分大股东套现,尤其是早期投资的那些私募股东。

17 之所以不在台湾上市,是因为台湾的私募可能都拿过一轮或已经被 Reject 了,而且台湾的金管机构是出了名的管很严又怕出事,在台上市的门槛很高。不如跑去美国找其他 Buy Side 拿钱,门槛较低,而且那边多少有愿意拿出一点私家钱来投资的华人投资者,有钱人大多数时候是不会在意从口袋中拿出一点当买个彩券的。

最后当然还是要称讚一下 17 啦,除了像硬体大厂如台积电,这是我印象中第一次看到台湾做纯软 App 的公司可以走到 IPO 这一步,亦可谓台湾软体界一项意义重大的盛事。

被抢劫!西雅图通过新税法,亚马逊、微软与星巴克需每年上缴一千多 万美元
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photo credit: TechCrunch
时事摘要

西雅图市议会于近日通过了一项新税法,它将要求年收入超过 2000 万美元的公司每年需要为每位职工支付 275 美元的税款。这意味着拥有 4 万名职工的亚马逊每年需要支付 1000 多万美元。新法将自明年起实施 5 年,影响将近 600 家大型企业。

Lynn 评论

这一週在西岸吵得沸沸扬扬的议题。西雅图的游民在八年内成长为两倍,是目前全美第三大的游民聚集都市。

为了解决这个问题,西雅图议会最近以 9:0 的投票数通过新税法,要求企业为员工付每人 275 美金的人头税,并用这笔钱为游民盖公共住宅。

除了 Amazon、Microsoft 与 Starbucks 这些总部原先就在西雅图的公司,Google、Apple、Nintendo 等一大堆企业都会被剥到皮。西雅图政府估计这次徵税会新增每年 4700 万美元的收入,光 Amazon 自己就得上缴 1 千多万美元。

如果你稍微观察一下,就会发现和纽约比起来,西雅图的摩天大楼或高层楼建筑少很多。西雅图的建筑法规厚达七百多页,里面对钢筋水泥怎幺盖有极为细緻的要求;如果是一般居住建筑法规又是另外一本厚厚的七百多页。在西雅图的一些地区,盖高层楼甚至是违法的事情,只能盖一般平房。等于是房屋建设的审核很严格、又不能盖高楼大厦舒缓居住人口,导致西雅图在过去 18 个月内房价涨幅是全美第一。

之前 Amazon 宣布要在美国选个城市盖第二总部 HQ2 就已经一堆城市抢着邀请了,现在 Amazon 要被多课这幺多税也很不开心,威胁议会要停工盖办公大楼的计划。民间舆论声浪也一片导向右派:

要靠徵税来解决游民问题?放宽民间建筑法规?我想,这个问题现在可能连西雅图政府都还在苦恼吧。

不会简报、没创业资金、工时又短,为什幺区区五百万人的丹麦能成为製造业新创的大国?
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photo credit: jvs
时事摘要

关键字:资本密集製造业、创办人没钱不会经营行销、中小企业居多、五百万人口、工时短、GDP 高

身为製造业大国国民,面对前者事实通通符合台湾现况、但半部分关键字便开始瞠目结舌。帮大家直接整理一下丹麦政府协助该国新创业者的服务流程:

大学教育期间

天使轮

当地大型企业

Lynn 评论

製造业能持续获利的稳定性比软体新创更高, 重 点 是所有新创业者都知道 Integration 的概念,自己该做的事情就是了解市场需求、明确的产品定位、 拟定技术要求与各阶段里程碑。 剩下的具体开发流程或行销就直接外包出去给承包商, 不用烦恼没有人才、不用烦恼没有硬体、不用烦恼没有钱.

丹麦干了几百年的船运业才能撑起的资本都投在该投的地方, 台湾在七八零年代累积超多製造业资本到后面竹科只有台积电一家独 大。剩下中小型企业泰半只能继续接代工、 想办法移到中国或东南亚继续压低人力成本。

问题是:没有人发现过问题 没有在赚钱的时候继续往自动化或设备研发做投资没有受过行销创新教育 政府唯一稍稍贴近产业一 点 的工研院受到经济部控制, 沦为官僚主义。

台湾国发会百亿基金「加强投资策略性製造业实施方案」, 办了三四年, 除了发包给外面民间组织办办如何申请钱的说明会之外, 从头到尾哪里有产业技术与行销顾问谘询、中间持续追蹤、 后续退场机制的追蹤?

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我是 Lynn,感谢您阅读写点週报,让我们下週五见!

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